公司是国内最大的数字机顶盒厂商，2018年份额位列第一，随着产品结构升级，机顶盒业务有望加速增长。

1、国内最大的数字机顶盒厂商。

2、产品结构升级，机顶盒业务有望加速增长.3、网络接入业务发展潜力大。

4、发展运营服务，添新增长点。

1、创维数字是国内最大的数字机顶盒厂商在广电客户体系，创维数字机顶盒出货量，已连续11年排名第一。

在电信运营商客户体系，创维的市场覆盖率分别达到中国电信集团100%、中国联通集团70%、中国移动集团60%。

根据格兰研究，2018年，国内有线4K机顶盒出货量中，创维份额位列第一。

2、产品结构升级，机顶盒业务有望加速增长根据《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，到2022年，全国超高清用户数将达到2亿户。

而根据格兰研究数据，2018年底，我国有线超高清电视用户总量为1325万户，加上采用其他形式观看超高清电视的用户，也与2022年的目标值有较大距离。

我们认为，超高清电视普及的过程中，创维数字将凭借领先的技术实力、长期稳定的客户关系获得大量4K、8K机顶盒订单。

3、网络接入业务发展潜力大广电在全国的光纤入户比例目前不到20%，各地正在加快推进，为创维带来业务机会。

与此同时，创维在近年开始向电信运营商客户提供网络接入设备。

在这一市场，虽然创维是后来者，但是作为专业的终端供应商，技术与规模优势明显，订单高速增长。

2018年，创维网络接入设备实现收入4.6亿元，YoY+162.2%。

4、发展运营服务，添新增长点创维先后布局客厅场景、入户场景、社会场景。

2018年，运营业务收入已达1.9亿元，YoY+79.2%。

超高清产业的发展，将催生更多的运营业务机会。

5、投资建议公司是国内机顶盒龙头企业，积极布局运营服务，受益政策利好，我们预计公司未来业绩有望持续快速增长。

我们预计超高清产业政策带来的增量订单从2020年开始落地，公司2019年~2020年的EPS分别为0.43/0.59元，可适当关注。

（安信证券）